La dette extérieure des pays en développement continue de s’alourdir. Elle a atteint 9 400 milliards de dollars en 2025, enregistrant une progression de 5,5 % par rapport à l’année précédente. Cette évolution, qui constitue la plus forte augmentation depuis 2021, est mise en évidence dans le Rapport sur la dette internationale 2026 du Groupe de la Banque mondiale, rendu public jeudi 5 novembre 2026.

Cette progression s’explique principalement par le recours accru aux créanciers privés et la reprise des émissions obligataires sur les marchés internationaux. Ces dernières ont augmenté de près de 35 % en 2025 pour atteindre 251 milliards de dollars, leur niveau le plus élevé depuis cinq ans.

La situation est particulièrement préoccupante pour les économies les plus vulnérables. Les pays éligibles aux financements concessionnels de l’Association internationale de développement (IDA), une institution du Groupe de la Banque mondiale, ont enregistré une hausse de 8,1 % de leur dette extérieure, qui s’établit désormais à 1 300 milliards de dollars.

À l’augmentation des encours s’ajoute le coût de plus en plus élevé des nouveaux emprunts. Ces pays ont ainsi dû supporter des taux d’intérêt moyens de 8,2 % sur leurs nouveaux engagements auprès des créanciers privés et de 9,4 % sur les nouvelles émissions obligataires. Des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis 1989.

« Le retour des prêts privés vers les pays à revenu faible et intermédiaire est une bonne nouvelle, mais ces derniers empruntent davantage, paient plus et, dans bien des cas, consacrent moins de ressources au développement à long terme », a souligné Haishan Fu, statisticienne en chef du Groupe de la Banque mondiale.

Un service de la dette de plus en plus lourd

La charge du remboursement constitue également un défi majeur pour les économies concernées. En 2025, les pays à revenu faible et intermédiaire ont déboursé 1 400 milliards de dollars pour rembourser le principal de leurs emprunts et régler les intérêts. Ce montant représente une augmentation de 1,9 % par rapport à 2024 et marque une cinquième hausse annuelle consécutive.

Sur la période 2022-2025, ces économies ont ainsi versé 436 milliards de dollars de plus au titre du service de la dette qu’elles n’ont reçu de nouveaux financements.

Toutefois, les flux nets de dette à long terme ont connu une amélioration en 2025. Après des sorties nettes de 118 milliards de dollars en 2024, ils ont enregistré des entrées nettes de 45 milliards de dollars l’année suivante.

Le rapport relève également que plusieurs gouvernements ont choisi de procéder à de nouvelles émissions obligataires pour rembourser des emprunts arrivant à échéance. Cette stratégie permet de réorganiser les calendriers de remboursement, mais ne réduit pas nécessairement le niveau global de l’endettement.

Par ailleurs, l’affaiblissement du dollar américain a contribué à l’augmentation de la dette. Les effets de change ont représenté plus du quart de la hausse de 303 milliards de dollars de la dette publique et de la dette garantie par l’État enregistrée en 2025.

Des marges budgétaires réduites pour le développement

Face à cette dynamique, le Groupe de la Banque mondiale met en garde contre les conséquences de l’alourdissement de la dette sur les perspectives de développement des pays concernés.

En consacrant une part croissante de leurs ressources au remboursement des emprunts et au paiement des intérêts, les États disposent de moins de moyens pour financer les investissements structurants. L’éducation, la santé, les infrastructures et le développement du capital humain figurent parmi les secteurs susceptibles de subir les conséquences de ces contraintes budgétaires.

L’évolution de l’endettement pose ainsi un défi majeur aux pays en développement : trouver les financements nécessaires pour soutenir leur croissance tout en maîtrisant des charges financières qui réduisent progressivement leurs capacités d’investissement.

Talleb De La